举一个最简单的例子，宁波银行上市前一块钱的东西，一发行以后市值到了30几块，其实他们的资产一点也没有增加，增加的是市场对这个企业的信用，这样就让整个信用快速扩张了30倍。现在的经济如果离开了金融市场信用的扩张，那么整个社会经济一定会回到原始社会。我曾经做了一个研究，维多利亚金融最繁荣的时候信用货币占85%。最近我对《货币政策》这本书做了一个全面的评价，因为它否定了一个最基本的东西，否定了现代社会通过信用来增加财富促使经济快速成长的基本东西，如果现代社会离开了这个我们的经济不会是这样。
    当我们信用快速扩张的时候、财富快速增长的时候，货币会分两条线流动：一条线被流入了实体经济，推动我们企业做大做强，实体经济和物流等等出现了高度的繁荣；还有一条线是流入了金融市场，如果说信用的快速扩张流入金融市场时会出现两件事情：一个是一定是保证整个资产价格的泡沫；另一个方面也会保证整个物价水平的快速上升。
    为什么近几年来房价会走得这么快、股票的价格走得这么快，都是我们最近的信用扩张过快导致的结果。信贷系统2006年底是3万亿，到了2007年底银行信贷3万6千多亿，这中间就有9千亿是我们住房购买的按揭贷款，如果再加上外币的按揭带宽、公积金贷款就达到了近一万亿，这一万亿就是房地产市场去年价格快速飙升的动力年。另一方面当我们信贷快速扩张的时候也导致了我们股市的价格快速成长。我们股市的价格2005年上海是998点，2007年上海的综合指数达到了6124点，增长了6倍多。当然这段时间股票价格的快速成长快速成长有它制度的溢价，也价格的发现，但是最终还是银行信贷增长过快、银行信用快速扩张产生的。股票市场从2007年6千多点跌到4月20日的2970点，股票市场的价格下跌了一半，这种股市的下跌最近我写了几篇文章，一方面有我们早期由于信用的快速扩推高了价格，让股票价格的泡沫扩大了；但另一方面来讲是政府对市场的管制、政府的政策调整不够、政府对上市公司管制不够所造成的结果。前段时期我们写了两篇文章《如何吸引股票市场投资者的信用》，另外一篇《如何来调整政府对蓝筹率的概念》，我们写这个文章之前那天正好在南宁做报告，很多投资者问我三千点左右有没有问题，我说这个肯定是没有问题的，因为这个价位是政府干预导致的结果，只要有政策的调整股市马上会出现一个好的上升通道，前天我写了一篇文章《中国的股市目前的困境》，最近政府出台了大小非的出台、印花税的下降都是希望调整股市面临的问题。现在最大的问题是政府什么时候放开对上市公司的价格管制，如果这个政策一放开我们的股市又有一波快速上涨的行情。今年以来上市公司跌得最厉害的一个是石油、一个是电力。中石化、中石油的成品油政府管制，但是价格中石化和中石油的原材料涉及到的产品一直在上升，进口的产品、进口的原材料价格快速上升好几倍，但是原油不然调整。政府对价格的管制不仅仅会扭曲整个行业的价格机制，会让上市公司的市场价格没办法评估，更重要的是政府政策的不确定性一定会让我们这些上市公司的价格没办法来判断，投资者没有办法来决定你这家公司是赚钱还是亏损，因为政策是政府脑袋里的东西，在这样的情况下上市公司的价格迅速下跌。