随着中国经济增长速度的放慢以及通胀水平的回落，从紧的货币政策已开始有所调整。目前市场预期，存款准备金率可能不会再上调，如果经济增速进一步下滑、资本转而流出，存款准备金率甚至可能还会下调，而加息的可能性则基本可以完全排除。

　　原本保持了每月上调一次的存款准备金率在7月份没有继续上调，随着8月底的临近，8月份上调的可能性也已微乎其微。

　　最快两个月内下调

　　由于下半年到期资金量较小，再加上外部资金流入放缓的可能性，目前市场预期下半年存款准备金率可能仅会上调一次，或者不再上调。有分析人士甚至指出，如果下半年经济增速下滑的迹象更加明显，资本转而流出，存款准备金率还存在下调的可能性。“如果货币政策转而放松，存款准备金率可能也会优于利率，成为央行首先下调的工具。”一商业银行资金部门人士说，而在经济增速放缓的情况下，加息的可能性则基本可以完全排除。

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳认为，按目前趋势看，央行加息可能性很小，甚至不排除未来两个月存款准备金率有下调的可能。

　　此外，记者还从知情人士处获悉，各家外资行日前也都接到了央行的电话通知，只要外资行提出调增信贷额度的申请，基本上都可获得批准。这事实上意味着对于外资行的信贷额度控制事实上已经放开。

　　7月底，央行召开会议，允许中资行增加5%~10%的信贷额度，用于投放给中小企业。这一放松将会带来2000多亿元的信贷增量。

　　专家称调控动作不会太大

　　渣打银行驻上海的高级经济师王志浩日前在讨论财政政策的文章中也指出，在中国经济增长速度放慢后，货币政策应优于财政政策，首先被用来发挥刺激经济的作用，而中国货币政策也仍有放松空间，包括信贷额度的放松及存款准备金率的下调等。

　　不过北京大学中国经济研究中心教授宋国青表示，在通胀预期仍不明朗的情形下，相信决策部门不会采取太大动作。

　　国家信息中心首席经济师范剑平表示，宏观调控采取了随时观察、随时微调的方式，未来仍然会通过微调政策来稳定经济增长，当前经济运行落入了绿灯区，所以下一步调控的目标就是要稳住经济增速。

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