中国人借钱近6成用来买房,心甘情愿当“房奴”?

综合 2019-10-18 08:29
【摘要】
“目前,对多数城市家庭来说,稳健的、可持续的理财方式是首选。相比高风险与高收益同在的股票,买房的财务风险更低,且收益不低;相比低风险与低收益同在的银行储蓄与普通债券,买房的收益就更高了。至于不断爆雷的P2P”
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房贷、车贷、消费贷……近年来,中国家庭债务收入比曲线,一直向上增长。

中国家庭债务,到底踩在哪条“线”上?

17日在北京发布的《中国居民杠杆率和消费信贷问题研究报告》认为:中国家庭债务收入比并没有公认的高,中国家庭的债务风险也没有预期的大,但仍需警惕增长和结构性风险。

这份报告由西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心、蚂蚁金服集团研究院共同发布。

中国家庭债务收入比:比公认程度低

报告认为,收入低估导致中国家庭实际的债务收入比,会比公认的程度低。

西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁说,有人认为中国家庭债务问题已经“狼来了”,但事实上,采用口径不一的统计指标进行国际比较,可能会误判中国家庭债务风险。

简单地说,数据来源有两种:一是住户调查推算,二是根据国民经济核算体系资金流量表中住户部门的可支配总收入数据。

甘犁说,出于避税、保护隐私和记账成本等原因,在入户调查中,居民会瞒报或者漏报真实收入,导致住户调查数据不能很好地反映真实的收入水平,存在低估的可能性。

而资金流量表中住户部门的可支配总收入数据则综合采用了经济普查企业数据、银行业和相关金融业机构利润表、财政决算表、人社部和卫生部等部门的各种社保数据等等,多数据来源能有效避免单一资料来源的局限性。

两个不同来源的可支配收入数据差异较大,例如:2018年基于住户调查数据推算的中国家庭可支配收入总额为39.4万亿元人民币,而资金流量表中可支配收入总额则为53.7万亿元,两者相差14.3万亿元。

报告认为,基于住户调查数据推算出的中国家庭可支配收入存在低估,而资金流量表中的可支配收入更贴近现实的经济情况。依后者计算,中国家庭债务收入比并没有公认的高。

“因此,中国家庭债务风险可控,‘狼’还没有来。”甘犁说。

比照国际:低于美加法德日韩

与其他国家相比,中国家庭债务收入比处于什么水平?

报告认为,从绝对值来看,中国家庭债务收入比低于美国、加拿大、法国和德国,也低于日本和韩国,与智利、巴西接近。

但不能忽视,从增长速度来看,中国的增长速度已经远高于这些国家。

2013年,中国家庭债务收入比仅为55.6%,2015年上涨到64.0%,增长率为15.1%。同期相比,智利增长率为8%,韩国增长率为5.5%,法国、日本和加拿大上升幅度不超过5%,美国、德国、巴西甚至略有下降。

到2016年,中国家庭债务收入比比2015年增长14.2%,同期相比,韩国增长率为6.7%,智利增长率为5.7%,日本、美国、加拿大增幅均不超过3%,德国无增长,法国略微下降,中国增长率依然高于这些国家。因此,中国家庭债务风险总体可控,但上涨速度较快

图片来源:《中国居民杠杆率和消费信贷问题研究报告》

注:中国数据源于中国人民银行和国家统计局;其它国家数据源于OECD官方网站,巴西2016年和2017年数据缺失。

此外,报告认为,家庭债务占GDP的比重也是衡量家庭债务风险的重要指标之一。中国2016年家庭债务占GDP比重为49.2%,全球范围看,处于发展中国家前10%水平,但仍低于发达国家中位数水平。

新增家庭债务:主要集中在住房

从负债结构来看,中国新增家庭债务主要集中在住房上,且主要集中在多套住房上。

2013至2018年,住户部门贷款增长总额达31.76万亿,其中个人住房贷款余额增长17.65万亿,占比高达55.58%,贡献了主要增长,且其年均增速超过总体。同时,住户部门短期消费贷款年均增速高达35.3%,也是家庭债务中不可忽视的组成部分。

根据中国家庭金融调查(CHFS)数据,个人住房贷款余额增长主要来源于城镇地区多套房。分布在多套房上的住房贷款有逐年递增的趋势,仅2017年至2018年,家庭多套房上的住房贷款占比从62.9%上升至65.9%,超过首套房上的住房贷款。

因此报告指出,个人住房贷款贡献了家庭负债的主要增长,且多套房的住房贷款在其中占比超过首套房。

基于此,在未来,如果有效的控制房地产市场,有望很大程度上控制中国家庭债务风险,整体的金融市场环境也会更加安全。

中国消费信贷:仍处于较低水平

2011年至2017年间,中国家庭整体信贷参与率从30.2%增长到31.5%,更多的家庭参与到信贷市场中来。到了2019年,受房贷市场收紧和消费贷政策的影响,家庭信贷参与率和资产负债率均略有下降,信贷参与率为28.7%,资产负债率为5.7%。

报告称,中国28.7%的信贷参与率相比美国并不高。美国家庭在2007到2016年间信贷参与率一直在74%-78%之间,远高于中国28%-32%的家庭信贷参与率。

与美国相比,中国家庭的资产负债率也处于较低水平。中国城镇家庭资产负债率在5%-6%之间,远低于美国家庭的整体水平。

从中国家庭信贷的贷款类型来看,可以清晰看出贷款需求:

第一是家庭住房信贷。2019年,家庭住房信贷参与率为16.5%;

第二是经营信贷,为5.2%;

第三为信用卡信贷参与和汽车信贷参与,信贷参与率分别为4.1%和3.9%;

第四为医疗信贷参与和教育信贷参与,信贷参与率分别为3.0%和1.9%。

整体上看,中国的信贷参与率依旧不高,且资产负债率也处于较低水平,结合居民金融意识日渐增强,说明中国金融信贷市场依然有广阔的发展空间,尤其是消费信贷领域。

报告建议:鉴于中国消费信贷主要集中在住房贷款领域,应合理控制近年来住房贷款增长的趋势,以控制中国整体居民信贷总量。同时,鼓励非银行消费信贷,并促进消费信贷适度发展。

家庭近6成债务集中在房贷上,首先与国人的传统消费观念有关。着急买房,成为多数国人在有一定积蓄后的首选,在大城市买房也是年轻人十分看重的事情。在多数人的传统观念里,买房不仅是个人财产上的增值,更与工作、婚恋、养老、教育等一堆相关因素绑在一起。

中国在古代就有“恒产恒心”之说,不买地置业,就等于没有安身立命之处。在古代拥有土地,在今天拥有房子,是国人心中根深蒂固的观点。尽管有经济学家一直呼吁国人要有长期租房观念,甚至西方发达国家的居民买首套房年龄晚,都能成为建议中国人晚买房、甚至不买房的“理由”。但是,这些“理由”没考虑到国人的传统观念,也不符合当下的社会现实,暂不提租房市场的混乱与相关法规的匮乏,仅仅是买房传统观念的约束,也让多数人不得不服从“就业—买房—结婚”这个逻辑规则。

其次,家庭理财途径的因素也与之相关。新世纪以来,房子成为城市家庭资产中占比最高的资产类型,据西南财经大学发布的《2018年中国城市家庭财富健康报告》显示,中国家庭住房资产在家庭总资产中占比77.7%,美国的数字仅有34.6%,这也说明我们的家庭理财增值途径有限,房产投资与过度房贷压抑了其他家庭投资与消费的空间。

目前,对多数城市家庭来说,稳健的、可持续的理财方式是首选。相比高风险与高收益同在的股票,买房的财务风险更低,且收益不低;相比低风险与低收益同在的银行储蓄与普通债券,买房的收益就更高了。至于不断爆雷的P2P,还有一些缺乏保障的民间集资,更让人无法放心。而且,贷款买房,也是不少人应对通货膨胀、货币贬值风险的办法。把钱放在房子上,成为多数人无奈之下的唯一选择。

而且,购买多套房,不同区域间房产的置换,也促使房贷比例的加重。笔者身边也不乏这类案例,即便在二三线城市有房的人,也想尽快在北京、上海等一线城市买房,而且认为买的越早越好。随着区域发展的分化,不同城市的房价也呈现出全面分化、差异巨大的特点,过去那种“普涨”与“入场即赚”的时期已经结束。因此,不少人在有多套房的基础上仍选择贷款买房,也是为了抵御风险、保值增值。

因此,不能简单地拿美国家庭的房贷比与债务结构来衡量中国的情况,我们有自己的传统观念与社会现实,如何结合实际情况,作出合理的家庭理财方案,才是理性的居民应当首先考虑的事情。

而且,随着社会经济的发展,国民尤其是年轻人的消费观念日趋多元化,国家也在“房住不炒”与租赁市场合理化上出台了各种保障政策,想必随着时间的推移,家庭理财选择的空间会更大,传统的买房观念也会变化。面对实际选择时,每个人的经济状况与消费理念不同,也不必偏执在贷款买房这一种投资渠道上。

(责任编辑:郑军华)
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  • 武汉着社会竞争的日益激烈,家长为使孩子不输在读书的起跑线上,不惜花费重金购置一切属于教学质量好的房产。但是选不好的话又会给家庭带来很大的负担。

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