房企开年融资忙利率低至3.375% 最困难的时刻过去了?

21世纪经济报道 2020-01-09 09:18
【摘要】
“2020年,房企将如何找钱?对于大型房企来说可能比较容易,银行开发贷、公司债这些传统低成本融资都倾向于他们,最困难的时刻过去了;而对中小房企而言,2020年找钱依然是最迫切的事。 ”

困扰了房企大半年的融资难问题,在2019年末2020年初似乎迎来了一丝曙光。  

进入1月,龙湖、龙光等房企接连境外发债,融资利率也创下新低,加之全面降准,对大型房企和优质房企而言,一个新的融资窗口正在来临,而行业也度过了资金全面紧张的时刻。  

不过行业融资早已不能“雨露均沾”而是严重分化,一些房企能获得极低利率、很长账期的融资,一些则不得不以高利率筹钱,甚至几无金融机构和投资者问津。  

中国指数研究院数据显示,2020年,房企偿债规模上涨至6513.4亿元。展望2020年,房企融资依然是个大问题,已成为房企的核心竞争力之一。对优质融资渠道和资金方的争夺战,已经打响。  

从内生性而言,房企更应该做的,或许是回款为王。在不依赖外部融资的极端情况下,也能存活很久。  

龙湖超低利率融资  

2019年,中海、万科、华润等央企或国资背景的开发商,以超低利率融资傲视业内,这种优势在2020年初,也有民营房企实现了。  

1月7日,龙湖集团公告显示,公司已发行6.5亿美元票据,其中,七年期的2.5亿美元,票息为3.375%;12年期的4亿美元票息为3.85%,创下中国民营房企“最长年期”和“最低票息”双纪录。  

龙湖是国内唯一一家获得全部三家国际信用评级机构(标普/穆迪/惠誉)投资级评级的民营房企,此次融资吸引48亿美元超额7倍的认购订单,推动最终定价收窄幅度为近期同业发行之最。  

作为2020年的第一个发行窗口,年关附近债券市场极度繁忙,除了龙湖,还有多家房企发布了海外融资。  

1月6日,龙光地产发行了2020年首期公司债券,发行规模为10亿元人民币,债券为期5年,年利率为4.8%,也创下公司近三年发债利率最低纪录。  

实际上,自去年11月开始,房企融资已有所回暖。  

同策研究院数据显示,2019年11月,40家典型上市房企融资总额904.36亿元,环比大幅上涨283.49%,融资总额仅次于今年3月的年内最高点。  

海外融资也热了起来。2019年11月房企外币融资总额为391.44亿元,环比增加172.55%,占融资总额的43.28%。其中,美元融资总额231.49亿元人民币(32.93亿美元),占融资总额的25.60%;港元融资总额为159.95亿元人民币(178.11亿港元),占比17.69%,环比增长近21倍,主要来源于海外银团贷款与海外配股融资。  

中原地产数据也显示,2019年11月房企美元融资井喷,超20家房企发布美元融资计划总金额超过50亿美元。  

临近春节,不少房企发起了更频繁的融资。一个融资窗口已经出现。  

不过,房企融资分化的趋势正在深化。龙头房企能够以较低成本获得融资,而中小房企需要以高利率融资,甚至难以获得融资。  

2019年11月13日,万科发行了金额为4.23亿美元的5.5年期固息票据,利率为3.15%;以及金额为3亿美元的10年期固息票据,利率为3.5%。  

相比之下,2019年12月27日,毅德国际发行5000万美元于2021年到期的优先票据,利率高达14%。同月,佳能国际发行的规模为6750万美元的优先票据,利率为13.75%;华南城发行1.5亿美元票据,利率为11.5%。  

分月度来看,受碧桂园、万科、绿地等头部房企低利率融资影响,11月境外债券融资成本7.28%,环比下降1.92个百分点。  

而12月境外债券单月融资成本10.66%,环比上升3.48个百分点,主要在于部分中小房企如佳源国际、银城国际、正商实业等发行了数额相对较大的高成本境外债。  

2019年全年,恒大融资金额达644.26亿元,遥遥领先;碧桂园、富力、融信的融资金额超过250亿元;融创、禹洲、世茂融资金额超过200亿元。共24家房企融资金额突破百亿元,27家房企融资金额在50-100亿元之间。  

就融资成本而言,121家房企中,佳源国际、鑫苑置业等21家房企平均融资利率超过10%,1/6房企融资成本超过7%。  

此外,千亿房企的平均融资利率为6.52%,中海、万科、华润、保利、招商、金茂的加权平均融资利率在4%之下。  

财经评论员严跃进表示,开年房企融资环境相比2019年有所缓和,加上央行全面降准,有助于缓解房企的资金链紧张。  

“2020年融资还是有所放松的。”严跃进表示,整个融资的状况将有所改变,这是一个大趋势,尤其是大企业能够享受利率下滑带来的好处。

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